贝尔斯登被谁收购 回顾金融危机期间的大型投资银行

贝尔斯登被谁收购

贝尔斯登公司成立于1923年。其创始人是约瑟夫?贝尔，罗伯特?斯登和哈罗德?梅杰总部设在华尔街， 纽约，该公司曾是银行第五大投资公司和世界500强企业之一。

20世纪20年代，美国经济经历了一段繁荣时期，包括金融市场在内的许多领域迅速发展。面对这时候的好的机遇，新成立的贝尔斯登，开始经纪业务，并成立了政府机构债券部，专门买卖政府机构债券。然而意想不到的事件发生了，刚刚尝到甜头迎来遭受了大萧条的严重打击，1929年10月24日，美国股市彻底崩盘，当天售出近1290万股，被称为“黑色星期四”。从那以后，由股市引起的恐慌开始在美国蔓延，痛苦而漫长的衰退开始了。即使在这一段时间贝尔斯登也遭受了损失，不过其生命力强势，在此期间没有辞退任何一个员工，在当时的金融界从不起眼的小角色成为大家的关注点。

进入20世纪30年代后，美国经济逐渐走出了大萧条的阴影。为了整顿混乱的金融市场和银行过度投机，1933年，将银行在银行的投资业务与其在银行的商业业务分开，以削弱银行的市场控制。与此同时促进经济快速复苏和发展。其中最重要的措施是发行政府债券。

当其他银行人还在绞尽脑汁选择银行的传统业务还是投资银行时，贝尔斯登宣布他是投资银行，并迅速进入债券市场抓住第一个机会。从那以后迅速扩大了规模，从美国到欧洲和远东，足迹遍布世界各地。

经过多年的发展，已经成为世界领先的金融服务公司，拥有14500名员工。业务涵盖证券研究、衍生投资、私人客户服务、企业融资和并购、资产管理和托管服务、外汇销售和交易以及机构股票和固定收益产品的期货，销售和交易，并为全球政府、企业、机构和个人提供服务。值得一提的是，贝尔斯登公司曾一度成为证券借贷和抵押贷款市场的领头羊，2003年，其税后利润超过高盛和摩根士丹利，成为银行最赚钱的投资。

2007年2月13日，美国次贷危机浮出水面并逐步升级，房地产泡沫破裂。由于贝尔斯登持有大量有毒资产，包括债务支持债券，投资者对其信心下降，并存在严重的现金流动性问题。债务支持债券是一种固定收益的金融衍生产品，其现金流具有高度的可预测性。它不仅为投资者提供了多样化的投资渠道，增加了投资收益，而且增强了金融机构的资金效率，转移了不确定的风险。然而，债务支持债券存在一定的风险，特别是自次贷危机爆发以来，华尔街的许多金融机构都曾偶然发现这些金融衍生品。

2007年6月14日，贝尔斯登发布季度报告称，由于抵押贷款市场疲软，公司季度利润比去年同期下降了10%。8月1日，贝尔斯登宣布旗下投资次级抵押贷款证券产品的两只基金已经倒闭，投资者损失达15亿美元。9月20日，从5月底到8月底，其季度利润下降了68%，账面资产缩水420亿美元。12月20日，贝尔斯登宣布减记19亿资产。

进入2008年后，贝尔斯登的商业形势恶化了。2008年3月13日，贝尔斯登因无法满足投资者的流动性需求，向美联储申请破产保护。经过多次磋商，3月16日，摩根大通宣布将以股份互换的形式收购贝尔斯登，总价格约为2.36亿美元(即每股2美元)。此外，美联储将向摩根银行大通注入280亿美元，帮助其解决贝尔斯登的流动性问题。

为什么美联储愿意为摩根大通银行的收购计划买单，而不是直接向贝尔斯登注资以帮助其摆脱困境。真的是因为贝尔斯登没有商业银行，的资格所以不可能直接从美联储?获得资金吗这件事背后隐藏着什么样的内幕?也许这些问题的答案和十年前的一次破产有很大关系。

长期资本管理公司成立于1994年2月，总部位于康涅狄格州， 美国西南部小镇格森威治，是一家主要从事固定利率债务工具套利活动的对冲基金。公司自成立以来，一直与贝尔斯登保持着良好的合作关系，基金交易的结算业务由斯贝尔斯登进行，但当长期资本管理公司陷入困境时，贝尔斯登在背后捅了一刀。

9月22日，应美联储的号召，摩根银行， 高盛， 雷曼兄弟公司、贝尔斯登， 大通等金融机构负责人聚集在曼哈顿、美林、摩根士丹利、所罗门美邦Company等10楼会议室虽然这些金融巨头本身在债券市场深陷困境，但他们比长期资本管理公司要好。

在会上，很多银行家庭对长期资本管理公司的问题提出了自己的解决方案，但大多数解决方案只能照顾到少数人的利益，根本无法达成共识。其中一些银行家庭甚至提出愿意低价收购长期资本管理公司，这似乎有点悲剧。当华尔街的银行家族为拯救这家长期资本管理公司“提建议”时，他们中间传出了不同的声音，那就是凯恩，董事长贝尔斯登，说得很清楚。贝尔斯登绝不会向长期资本管理公司提供一分钱。

最后，经过多次协商，华尔街14个银行联合组成财团，共同向长期资本管理公司注资，金额约36.65亿美元，但这14个公司中没有贝尔斯登，从此贝尔和斯登失去了华尔街和美国的同行的信任，为他们未来的不幸埋下了苦果。

在华尔街没有朋友，只有利益，而在危机中，贝尔斯登只是不帮助别人，而是损害人民的利益。这违反了华尔街的潜规则，结果可想而知。

回顾金融危机期间的大型投资银行

2008年9月15日，华尔街第四大投资银行雷曼兄弟破产。在此之前，英国的一家投资银行巴克莱银行，曾计划收购该公司，但美国政府拒绝提供财务担保，最终放弃了。

2008年9月15日，由于次贷危机造成500亿美元的投资损失和资产减值，华尔街第三大投资银行美林证券，被美国银行以330亿美元的价格收购。

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